Stosownie do art. 80 ust. 1 i 2 Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. Nr 184, poz. 1539) Zarząd Mostostal Warszawa S.A. podaje do publicznej wiadomości swoje stanowisko dotyczące wezwania do zapisywania się na sprzedaż 10.011.267 akcji Mostostal Warszawa S.A. ogłoszonego w dniu 26 czerwca 2006r. przez ACCIONA S.A. (Wzywający) z siedzibą w Madrycie, Hiszpania,

w oparciu o informacje przedstawione przez Wzywającego w treści wezwania.



I. Według opinii Zarządu Mostostal Warszawa S.A. pomyślna realizacja wezwania będzie mieć następujący wpływ na interesy Spółki.



Od czasu, kiedy Wzywający stał się dominującym akcjonariuszem Mostostal Warszawa S.A., Spółka prowadziła z Wzywającym oraz z jego podmiotami zależnymi, owocną współpracę, która w znaczący sposób przyczyniła się do pomyślnego przeprowadzenia procesu specjalizacji Spółki, zwiększyła efektywność jej procesów biznesowych i poprawiła jej rentowność.



Opierając się na dotychczasowych doświadczeniach oraz planach Wzywającego ujawnionych w wezwaniu, Zarząd Mostostal Warszawa S.A. ma podstawy aby zakładać, że nastąpi dalszy rozwój takiej współpracy i że zarówno wzrost zaangażowania kapitałowego Wzywającego w akcje Spółki, jak i zniesienie dematerializacji akcji Spółki, są naturalnym krokiem w kierunku dalszego rozwoju oraz wprowadzania w życie planów strategicznych Wzywającego.



Mostostal Warszawa S.A. zamierza skupić się na długookresowym rozwoju swojej działalności, która wymaga znaczącego transferu technologii i know-how.

Grupa kapitałowa Wzywającego, a szczególnie Podmiot Nabywający, jest uznanym ekspertem o światowej reputacji w dziedzinie budownictwa podziemnego i drogowego, dwóch obszarach które Zarząd Mostostal Warszawa uważa za kluczowe w przyszłej ekspansji Spółki.

Wzywający zwiększając swoje zaangażowanie w Mostostal Warszawa S.A. będzie ułatwiał i zwiększał taki transfer technologii.



Co więcej, Zarząd Spółki rozumie, że ostatnio dokonane podwyższanie kapitału zakładowego Mostostal Warszawa S.A., poprzez które dokonano znaczącego podwyższenia kapitału obrotowego celem wprowadzenia w życie planów reorganizacji, wymaga aby, gdy tylko Mostostal Warszawa wygeneruje zyski, znacząca ich część była pozostawiana w Spółce celem umożliwienia realizacji planów reorganizacji. Obecnie Mostostal Warszawa jest zdolny do prowadzenia głównej działalności biznesowej tylko dzięki wsparciu świadczonemu przez Wzywającego, który udziela 100% gwarancji dobrego wykonania i gwarancji przetargowych Spółce.



Zarząd wyraża opinię, że strategiczne działania głównego akcjonariusza skoncentrowane na wspieraniu szybkiego rozwoju podstawowej działalności operacyjnej Mostostal Warszawa S.A. nie stwarzają ryzyka, ani obecnie ani w długim okresie, dla ograniczania zatrudnienia pracowników Spółki; a wprost przeciwnie, Zarząd Mostostal Warszawa zakłada, że w najbliższej przyszłości i regularnie przez długi okres, liczba miejsc pracy będzie się zwiększała w ścisłym związku z dynamiczną ekspansją w zakresie działalności operacyjnej.

Polityka długookresowego rozwoju i systematyczne zwiększanie zatrudnienia daje pracownikom, zwłaszcza podstawowej kadrze, poczucie stabilizacji.

Pracownicy są najcenniejszym aktywem Spółki. Mostostal Warszawa zamierza umacniać więzi pracowników z Firmą poprzez odpowiednią politykę rozwoju i podnoszenia kwalifikacji kadr, płacową i integracyjną.

Ogłoszone wezwanie nie stanowi zdaniem Zarządu zagrożenia dla realizacji tej polityki.



Przywrócenie akcjom Spółki formy dokumentu i wycofanie ich z rynku regulowanego nie będzie miało wpływu na aktualne miejsce prowadzenia działalności przez Spółkę.

Wzywający nie zamierza zmieniać miejsca działalności Spółki.



Interesy Spółki nie wymagają, aby jej akcje poddane były rynkowej wycenie.

Ponadto, ze względu na obniżenie płynności akcji Spółki spowodowane ciągłym wzrostem udziału Wzywającego w ich posiadaniu, datującego się od 2001 roku, kiedy Wzywający osiągnął pozycję dominującego akcjonariusza, Zarząd nie widzi szczególnych korzyści w dalszym funkcjonowaniu Spółki na rynku regulowanym.



Z drugiej strony, wsparcie Spółki przez Wzywającego i jego udziałowców, wynikające z ich potencjału ekonomicznego i źródeł finansowych, pozwolą Spółce realizować jej plany nawet bez akcjonariuszy mniejszościowych.



II. Zarząd Mostostal Warszawa S.A., odnosząc się do ceny proponowanej w wezwaniu, ocenia, że odpowiada ona godziwej wartości Spółki. Ocena ta jest oparta na następujących czynnikach:



1) Chociaż, dotychczasowe notowania giełdowe nie powinny być jedynym miernikiem wartości godziwej, to jednak wobec zasady, zgodnie z którą wartość godziwą instrumentów finansowych znajdujących się w obrocie na aktywnym rynku stanowi ich cena rynkowa, należy stwierdzić, że cena proponowana w wezwaniu jest wyższa od powołanych niżej średnich kursów zamknięcia na

Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, które kształtowały się następująco:



15,15 zł - średni kurs za ostatnie 6 miesięcy poprzedzające wezwanie,

17,17 zł - średni kurs za ostatni kwartał, poprzedzający wezwanie,

Oznacza to, że cena zaoferowana przez Wzywającego uwzględniająca na korzyść pozostałych akcjonariuszy wycenę rynkową, jakiej podlegały akcje Spółki w ostatnim okresie, jest o 32 % i 16,5% wyższa niż średnia cena za 6 miesięcy i 3 miesiące poprzedzające wezwanie, odpowiednio.



2) Poszukując innych mierników wartości niż notowania rynkowe, cena akcji może być odnoszona do kapitałów własnych na akcję. Cena za akcje oferowane w wezwaniu jest znacząco wyższa niż kapitał własny przypisany akcjonariuszom większościowym na akcję, która ostatnio była następująca:

7,3 zł w marcu 2005 r.,

8,6 zł w grudniu 2005 r.,

8,9 zł w marcu 2006 r. (przed rejestracją podwyższenia kapitału dokonanym w kwietniu 2006 r.).



Zdaniem Zarządu wskaźnik ceny wezwania do kapitału własnego przypisanego akcjonariuszom większościowym na akcję na koniec 2005r., wynoszący więcej niż 2, stanowi uzasadniony poziom wyceny Spółki biorąc pod uwagę charakter jej działalności biznesowej, obecną pozycję rynkową oraz sytuację ekonomiczną.



3) Zarząd Spółki rozumie, że wskaźnik „zysk na akcję (P/E)” nie powinien być tutaj zastosowany, ponieważ Mostostal Warszawa S.A. przez ostatnie 3 lata obrachunkowe notował znaczące straty.



III. Zarząd Mostostal Warszawa S.A. nie zasięgał opinii zewnętrznego podmiotu (biegłego) na temat ceny akcji oferowanej w wezwaniu, ani nie otrzymał na ten temat opinii związków zawodowych działających w Spółce.



Zarząd Mostostal Warszawa S.A.



Podpisy:

Jarosław Popiołek – Prezes Zarządu